B站Q2财报亮眼：营收73.4亿超预期
8月21日，B站交出了一份令人惊喜的成绩单：2025年第二季度营收达73.4亿元，同比增长20%，略超市场预期的73.3亿元。更值得关注的是，调整后每股收益1.29元，实现同比扭亏为盈。这份财报背后，广告和游戏业务成为拉动增长的”两驾马车”，分别贡献了24.5亿和16.1亿元营收。B站是怎样在竞争激烈的市场中逆势上扬的？让我们一探究竟。
广告+游戏双轮驱动 业务结构持续优化
本季度B站广告收入同比增长20%，达到24.5亿元。这一增长得益于平台内容生态的持续丰富，吸引了更多品牌方投放。而游戏业务的表现更堪称”黑马”——16.1亿元的营收同比暴涨60%，《赛马娘》等独家代理游戏的爆发功不可没。需要关注的是，增值服务（含直播）也保持稳健增长，28.4亿元的收入占总营收近四成。不过IP衍生品业务略显疲软，4.4亿元的收入同比下降15%，反映出周边市场的波动性。
用户黏性再创新高 日均使用105分钟
财报中的用户数据同样亮眼：日均活跃用户1.09亿、月活用户3.63亿，同比均保持7%-8%的稳定增长。更关键的是，用户日均使用时长达到105分钟，比去年同期增加6分钟。由此可见什么？相当于每月有超过3000万用户愿意在B站停留3.5小时以上！付费用户数3100万的成绩，也印证了”用爱发电”正逐步转化为真金白银的消费力。
毛利率十二连涨 盈利模式日趋成熟
B站的毛利率已实现连续12个季度环比提升，本季度达到36.5%，较去年同期的29.9%显著改善。26.8亿元的毛利润同比大增46%，反映出平台成本控制与商业化效率的双重提升。调整后净利润5.6亿元的表现，更让市场看到了其盈利模式的可持续性。有分析师指出：”B站正在摆脱’烧钱换增长’的怪圈，逐步找到内容社区与商业化的平衡点。”
未来展望：持续深耕Z世代市场
虽然Q2成绩单足够漂亮，B站仍面临挑战。怎样保持游戏业务的爆发势头？能否在广告市场疲软的大环境下维持增长？这些都将考验管理层的聪明。不过可以肯定的是，随着Z世代逐渐成为消费主力，B站独特的社区文化和内容壁垒，或将继续为其赢得市场青睐。正如CEO陈睿所说：”我们不仅要做好内容平台，更要成为年轻人生活方式的一部分。”
这份财报或许只一个开始——当73.4亿的营收遇上3.63亿月活用户，B站的商业想象力，可能才刚刚打开。你看好B站下半年的表现吗？
